上任不及一个月，好意思国总统特朗普已签署了60多项行政敕令，创下40多年来好意思国总统上任100天内签署行政敕令数目之最。

一系列新政所涉议题看似纷蕃昌样，但背后皆离不开一个干线——处罚财政赤字。

36.1万亿好意思元，是好意思国在1月2日精良还原的联邦政府债务上限。36.22万亿好意思元，是浪漫2月12日好意思国联邦政府债务总和。现在，好意思国财政部正在采取“超老例措施”以幸免债务毁约。但好意思国财政部劝诫，超老例措施可能捏续多久存在“卓绝高的不细目性”——好意思国财政部现款余额瞻望将在异日几个月内铺张殆尽。

2025年，瞻望将有接近3万亿好意思元的好意思国国债到期。淌若不提高债务上限，好意思国将出现历史性的债务毁约。

这亦然为什么特朗普但愿国会在他1月20日重返白宫之前提高或烧毁债务上限。理解，特朗普的冷漠并未获国和会过。

退一步来看，即使好意思国国会本年提高或取消债务上限，特朗普政府的财政压力并不行应刃而解——巨量的债务势必陪同高额的利息。

2024财年，好意思国政府净利息开销仍是高达8820亿好意思元，利息开销增速达创记录的34%，是预算中第三掀开销神情，仅次于社会保险和医疗保健，在2024财年甚而跳动国防开支。

是以特朗普上台之后捏续给好意思联储施压，要求好意思联储立即下调利率。

而刻下，好意思国通胀再度上行，好意思联储主席鲍威尔明确暗意“不急于降息”。左证好意思国国会预算办公室（CBO）的预测，好意思国政府净利息开销2025财年将再创历史新高，靠拢1万亿好意思元，占GDP的3.4%，超1991年创下的3.2%这一历史记录。

戒指债务上限，可能面对政府停摆、债务毁约；放开债务上限，在刻下高利率布景下，好意思国政府或将面对更高的融资资本，进一步挤压财政战略的可操作空间。

看理解特朗普手上的“账本”，就知谈现在这一系列疾风骤雨般的新政，仅仅一个初始。

“赢利”路途

从四份行政令中，不错捕快出特朗普政府的“赢利”路途。

第一份，特朗普于赴任本日签署的《还原记念好意思国伟大的定名》的行政令。

这份行政令中提到，将北好意思洲第一岑岭再利用用好意思国第25任总统麦金利的名字定名。麦金利任期内以征收关税和推广河山着名，而这恰是特朗普找到的“赢利”路途。

关税是特朗普眼中不错短期变现的着手。

在1月的达沃斯论坛上，特朗普说要对全宇宙不产自好意思国的商品征收关税，甚而绝不荫庇地抒发加征关税的方针：“这将为咱们的国库注入数千亿好意思元甚而数万亿好意思元，以加强咱们的经济并偿还债务。”

同期更名的还有墨西哥湾——更名为“好意思国湾”，这背后亦然一册经济账。这份“更名”的行政令中明确指出：“墨西哥湾的地质要求使其成为宇宙上最丰富的石油和自然气地区之一，为好意思国提供了大略14%的原油产量和丰富的自然气。墨西哥湾亦然好意思国渔业的发祥地，被公合计宇宙上产量最高的渔场之一，其生意捕捞量位居全好意思第二位，为好意思国当地经济孝顺了数亿好意思元产值。”

第二份，1月31日签署的《通过缩小治理开释富贵》。该行政令最引东谈主详确的部分是章程联邦机构每制定一条新按序就要烧毁10项旧战略。

第三份，2月3日签署的《建造好意思国主权金钱基金的谋划》。该行政令称，这项由政府运营的主权金钱基金将当作好意思国经济发展的器具，方针之一是发展机场和高速公路等基础门径，还不错用于“匡助好意思国扩大在巴拿马和格陵兰岛等地区的影响力”。好意思国财长贝森特暗意，好意思国将在异日12个月内诞生该基金。

这一举措能使得好意思国政府减少依赖刊行国债来筹集大皆资金。然则主权金钱基金的资金着手粗鄙是政府的财政盈余，而好意思国现在处于财政赤字气象，尚不了了特朗普这一谋划的资金着手。

第四份，2月10日签署的行政敕令，即时罢手启动任何基于《国际反贪腐法》（Foreign Corrupt Practices Act）的访问或司法行动，通盘现存国际反贪腐案件皆要进行详备疑望。

在该行政敕令中，特朗普月旦《国际反贪腐法》针对好意思国公民和企业的司法过于平常、难以预测，毁伤好意思国经济竞争力和国度安全。

许多闻明企业曾因此法“中招”，投行高盛曾因马来西亚的“一马案”而被罚29亿好意思元。

在特朗普眼中，这些好意思国相干企业在不同国度的贪腐行动，仅仅生意的一部份。淌若好意思国政府要“斤斤计算”，将会间隔它们辞宇宙各地与其他国度企业的竞争，不利好意思国的地缘政事利益。

特朗普签署法律证据时标明：“这意味着好意思国将会有多许多生意。”

裁人节流

1月20日宣誓赴任本日，特朗普签署行政令，组建名为“政府成果部”（DOGE）的防守人委员会，由特斯拉首席试验官马斯克牵头，旨在削减政府开支，升迁政府成果。

裁人方面，马斯克与特朗普定下的方针是，要在几个月内炒掉几十万名好意思国公事员。

2月12日，特朗普发布关联酬酢关系的行政敕令。好意思国国务院本日仍是初始带领驻列国的好意思国大使馆进行裁职责任，包括镌汰好意思国职工以及当地雇员。

此前一天，特朗普签署了一项行政令，进一步鞭策联邦政府大范畴减职责任。行政令章程，政府机构每有4名职工辞职，智商新招聘不跳动1名职工，并强制各机构与马斯克牵头的“政府成果部”密切配合，以制订大范畴裁人谋划，细目哪些机构部门不错径直捣毁。

此前，特朗普政府仍是出台大范畴“买断”公约，尝试取消联邦责任主谈主员的公事员职权保护措施，并关停部分联邦机构。据悉，现在约有7.5万名好意思国联邦职工禁受了特朗普政府的“买断谋划”。

精简机构方面，好意思国国际迷惑署、好意思国消费者金融保护局、好意思国联邦行政盘考院等被关停。2月12日，特朗普还称，好意思国锻练部是个“大骗局”，但愿能“立即关闭”该联邦机构。

财政出路

“尽管政府部门打击败坏和成果低下的行动可能很有匡助，但在阻截正在马上走向不稳定的全球债务方面，它险些无关病笃。”里根期间白宫预算办公室主任、有“里根经济学之父”称呼的大卫·斯托克曼（David Stock-man）如斯挑剔特朗普的新政。“原因在于，与刻下的债务轨迹和特朗普冷漠的减税资本比较，浮松的金额微不及谈”。

斯托克曼也曾为里根作念了马斯克试图为特朗普作念的事情。

“MAGA的撑捏者们粗鄙倡导的替代道路——打击诈骗和败坏，或通过减税和缩小治理来刺激经济增长——根柢无法缓解好意思国债务螺旋式高潮的严重进度。”

斯托克曼合计，特朗普式的财政框架异日10年只会加多赤字。

“具有讪笑意味的是，对政府赤字影响最大的不是决定开销和税收的国会，而是决定利率的好意思联储。”桥水基金独创东谈主瑞·达利欧（Ray Dalio）在其新书《国度若何歇业》中写谈。

而当下，面对捏续升温的通胀，好意思联储强调“不急于降息”。与此同期，鲍威尔还抒发了对好意思国财政出路的担忧，“好意思国正走在一条不可捏续的财政谈路上”。

通胀仍在升温之际，许多经济学家对特朗普的关税战略感到不安。好意思联储前副主席劝诫，特朗普关税战略可能激勉“滞胀冲击”。

左证波士顿联储经济学家发布的分析，特朗普对中国、加拿大和墨西哥的关税战略可能会使中枢通胀（剔除波动较大的食物和动力价钱）加多0.8个百分点。经济学家劝诫称，淌若特朗普完了其竞选答应，实施无边关税，那么影响将权臣扩大。

亚特兰大联储主席博斯蒂克在最近的一次行动中暗意，与他交谈过的企业高管瞻望会“100%”将更高的资本转嫁给消费者。

这似乎组成了特朗普刻下边临的财政图景：一系列旨在开源节流的新政带来的收入，与大皆的财政赤字比较，九牛一毛；但愿通过加征关税加多财政收入，激勉通胀再度逆转、好意思联储降息放缓，联邦政府需要链接支付高额债务利息，金蝉脱壳。

异日，淌若财政赤字链接扩大，而好意思联储降息步履放缓，特朗普将不得不面对财政与货币战略同期收紧的场地。

记者：白岩冰

翰墨剪辑：程慧

版面剪辑：毕丹丹

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